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亚洲炼油行业盈利前景堪忧

受油轮运费飙升、原油溢价双重身分影响——

受油轮运费的飙升影响,股票阐发师日前下调了对亚洲炼油企业的业绩预期。资源增长挤压了炼油利润。受此影响,中石化、日本JXTG控股和韩国SK立异等亚洲顶级炼油企业的股票价格在未来几个月内或承压。

9月25日,美国对中国油轮公司实施制裁,使得蓝本已经预定中国油轮的商家纷繁寻求其他油轮,导致油轮市场即期需求暴增,从而推动举世各大年夜航线的运费急剧攀升。这无形中增添了炼油商的运输资源,中东到亚洲的原油现货运费已飙升至历史新高。

与此同时,沙特阿拉伯的煤油举措措施遭到打击,导致举世煤油供应削减5%,刺激油价短光阴内飙升。9月16日开盘,美国西得克萨斯轻质原油(WTI)期货价格一度涨至每桶63.34美元,涨幅高达25.91%。布伦特原油期货价格也在打击发生后一度飙升19.5%,创下盘中最大年夜涨幅。

运费飙升和原油溢价所导致的资源上升可能抵消四时度预期增添的炼油利润。受国际海事组织(IMO)从2020年开始强制实施低硫船舶燃料新规的影响,船舶燃料将开始转向洁净燃料。四时度开始柴油和超低硫燃料油(VLSFO)需求将走强,从而刺激炼油利润的增长。

花旗银行炼油行业股票阐发师表示,亚洲最大年夜的炼油企业中石化最轻易受到运费资源上涨的影响,由于其航运资源的70%至80%是基于即期运费的。假如一个季度炼油利润下降3美元/桶,那么2020年公司的业绩将下降5%。从中东运输200万桶原油抵达中国的超级油轮的运费已经从最高的9美元/桶回落至当前的5美元/桶阁下,但仍比美国制裁中国油轮公司前的运费超过跨过约1.7美元/桶。

花旗阐发师Toby Shek表示:“油轮运费的大年夜幅增添将对中石化的炼油利润孕育发生负面影响,这种影响或将在今年12月份开始显现,由于从购买原油到贩卖原油加工品有一个滞后期。”

也有阐发师表示,韩国S-Oil、SK立异旗下SK能源和泰国煤油公司等炼油商受油轮运费飙升的影响并不太大年夜。这些炼油商70%~75%的原油是由签署有经久协议的油轮运输,是以运费相对稳定,而台塑石化约50%的原油也是由签署有经久协议的油轮运输。

路孚特公司(Refinitiv)的数据显示,中国、日本和韩国3国的最大年夜炼油商中石化、JXTG控股和SK立异公司的股价与一年前比拟,均下跌了23%~35%。

三菱日联摩根士丹利(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley)资深阐发师Reiji Ogino在申报中表示,日本炼油企业有可能在发布7~9月业绩申报时下调本财年的利润预期,由于原油价低于他们的预期。

受举世经济增速放缓的影响,三季度布伦特原油期货价格下跌8.7%。梅瑞兹证券公司阐发师Rho Woo-ho表示,韩国炼油商估计将在三季度业绩申报中录入煤油库存丧掉和石化行业的利润疲软。

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